資本氾濫年代,明智投資者眼裡不能只有錢

四月 13, 2017 No Comments by

過去半個世紀,資本匱乏,借貸成本偏高,許多事業經理人把金融資本視為最寶貴的資源,他們煞費苦心、精挑細選投資標的,為的就是確保每一分錢的投入,至少要能夠帶來一定水準以上的報酬率!

整個世代,灌輸了「要求報酬率」的做法,這樣是否正確?答案似乎已經逐漸轉變。

管理顧問貝恩公司的合夥人麥克˙曼金斯(Michael Mankins)等人就在其專文<資本氾濫,你怎麼辦>(Strategy in the age of superabundant capital)一文中指出,我們正處在資金氾濫的時代,金融資本不再是稀有的資源,變得既豐沛,又廉價,借款的成本趨近於零。

因此,投資者不該像過去一樣,過度執著於金融業導向的報酬率評估。

過度金融化的思維,其實是一種限制。投資者應該聚焦在成長,讓滿溢的資本,成為助力。將豐沛的資源,投入在新的事業、技術領域!

那我們該怎麼做,才能從目前的冏境中脫困?

麥克˙曼金斯提出了四種策略法則及解決辦法。

1.降低對報酬率的期望

投資者應該降低、甚至拋開「報酬率」的思維,將資本投入有持續性產出能力的事業中,才不會讓機會白白流失。

2.聚焦在成長上

過去多設投資人,只關注於「效率」變得更快速。如此急功近利的追求短期利益,反而讓資產面臨不穩定。

聚焦在有潛力、能永續發展、及成長的事業上,才是關鍵重點!關注於「成長」,就能找尋到新機會,長期經營,就能享受豐碩的果實。

 

「如果鑰匙的價格低,就不妨多打開幾扇門。」

 

3.多一點冒險精神

資本氾濫的現在,領導人及投資者其實更該多一些冒險精神,「投資在實驗」上。「如果鑰匙的價格低,就不妨多打開幾扇門,」擁有越多資本、就等於擁有更多可以冒險、掌握機會的本錢。

此外,明智的投資者更可以透過投資事業,投入在已上軌道的事業體,能免除創新事業的風險。

4.重視「人才資本」

資本稀缺的年代,財務資本被視為最貴重的資源,資本就像種子,慎選肥沃的土壤,播種也要十分謹慎才行。隨著時代的演變及發展,資本不再稀有,稀有的是人才。

大多數的公司所缺乏的就是能將成長的一些好想法,成功轉化為新產品、服務、及事業的技術及能力的人才。根據麥克˙曼金斯的統計,若有真正嚴謹的進行人力資源管理,平均產出能力會高於其他公司約40%。

事實上,從資本成本的演變、做法、及回報,我們更能清楚看出,時代已經變了。

在過去1980年代,資本成本為16.4%,至2015年,已大幅下降至5.3%的水準。

若依傳統財務金融的投資導向,專注於資本成本上,那麼,現在只要有5%至6%的回報率,基本上就符合理想。而若是能投資在運作良好、人才濟濟的事業上,如巴菲特為其波克夏投資事業所挑選的投資機會,那麼,10%至20%的年成長是合理的期待。

所以,你已經看出來了嗎?

資本氾濫年代,明智投資者眼裡,不能只有錢。若還是想著獨善其身、買進賣出賺取報酬率,就已經過時了!

人才資本的力量,才是未來成敗的核心關鍵。若是只有自己做事業經營、自己搞金融操作,力量微弱!投資者若能透過事業,與人力資源做連結,那麼,就算是不夠精明(clever),也能變得明智(intelligent)!

我們應該把握當下的資源,與更多優秀事業的人才「結合」,在每一塊錢投入的當下,或許無法計算本利和,但,可以計算從此刻開始,透過投資,連結了多少人才、多少產出產力、多少生產資源,這些成長機會,才是不可限量的大千世界。

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投資事業創新局!
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