好好安定下來,別再搞一夜情了!

一月 25, 2013 No Comments by

認清股權的本質,是「權益」不是「財務工具」
跟一些朋友聊天,通常只要聊到「股票」,如果不是說他沒時間、完全不懂也不碰,就是端出他的選股祕方要找人好好「切磋」—何時是買賣的最佳時點、哪些是飆股等等…。面對股票的看法如此極端,其實都來自於片面的認知。實際上他的本質為何? 讓我們先看看「股票」的定義好了:

 

「股票」是一種證明股東享有公司部份所有權的憑證,以其出資額為限對公司負有限責任,承擔風險,分享收益。所以他是個可以轉賣、對事業經營可以出意見、並參與事業利潤分配的「出資證明」。

■只用資金、財務工具的角度衡量,你失去什麼?

雖然股票代表這麼多意義,但現在大眾似乎只關注股票的「可交易性」,也就是它可以對你的「實質財富」(換取多少鈔票) 造成什麼影響,但卻完全忽略對你的「能力」(獲得多少權益) 造成什麼影響。而如果只看短期的財務效益,那你可能就會陷入以下「重複一夜情(殺進殺出)但自以為情聖(獲益的贏家)」的圈套而不自覺:

1. 認為股票是交易工具,而不是共享權益的憑證:所以你會只專注價格,追尋很多表面消息只為說服自己,交易的不明所以、抱著也膽顫心驚,怕漲太多也怕跌太深,而不去探討「持有企業」這個行為,對你實質的責任義務、經濟能力、甚至是別人會有什麼正向幫助,甚至反過來影響你的生活品質。最後,成為不理性群眾的一員,讓股權流通的平台變質成熱錢的翹翹板,最後喪失為企業提供資本後援的功能,讓資本市場成立的美意,化為烏有。

2. 認為在股市中只能投機,除了殺進殺出外沒有其他選擇:標準的燃燒自己(的荷包與光陰)、照亮別人(金融機構) —所以你會用技術分析等方法研究股票趨勢、波段操作、忽略企業營運,以短期賺一把為導向。而因為總是有過多的人進行短期的投機交易,致使其無利可圖,且因頻繁買賣產生相對高昂的交易費用,使投機交易對多數人來講,造成永久性資本損失的機會更大。

3. 選擇性遺忘:人的腦部構造,會傾向於記取好的、遺忘壞的經驗 —你學到的只有一件事,就是不斷重覆過去犯的錯誤而不自知。所以你對於市場的資訊都傾向於反射動作,因為能追溯的,都船過水無痕了。更可怕的是,若這些反射動作讓你賺到一次、賠九次,你只會記得好的那次,認為自己大部分決策都是成功的,雖然得到心理的勝利,但實質上卻跟輸家相去不遠,而你完全不會察覺這個盲點。

■用權益、資本事業的角度衡量,對你的影響是什麼?

但如果你正視手中的資金,讓他好好安定下來「成家立業」,就像尋找人生伴侶,慎重、重視對家庭的承諾一般,長期投入真正具有生產力的事業,形成資本,對你最有意義的就不再是交易性,而是透過這些憑證享有的責任與義務:

1. 關注的是累積的成果與這些成果的影響、不是短期的立竿見影:很多人會去追逐影子,但其實有沒有那根竿子才是重點 —你會想去追本溯源,理解你的投入造成的效果。例如企業中的每一份子,在營運歷程中,使用多少資本產出,並對他的利益關係人(供應商、員工、政府、債權人、股東、社會)有多少正面影響、而他們如何調節這些影響,讓利益關係人的關係呈現平衡。你會傾向尋找兼顧長期投入資本效益的事業,而非獨厚某一方。當大眾的關注焦點轉變,自然而然會發揮良幣驅逐劣幣的效果,除了讓你手中的資金,轉化成具生產力的穩定資本、也成為安定市場的源頭。

2. 越過價格這道牆,發覺背後事業營運的道理:你會關注這些事業營運的邏輯,而你也會知道這些邏輯產生的成果,對你身為股東,代表多少經濟實力的增進。企業產生的盈餘,可能保留、再投入、發還給你、或是投入其他企業,你會藉由瞭解將策略轉換成盈餘的每一過程,對企業做的決策,更了然於心。而這些作為,才是造成長期市場變動的基底,而非以短期價格的哈哈鏡,曲解企業真實的樣貌。

3. 因為投入資本具有累積性,讓你可以追蹤自己的思考邏輯,有何種轉變:你會記得自己做的每一個決定,凡走過必留下痕跡,這些決定會累積下來,造就你現在的資本事業架構。你的行為不會再是反射動作,而是重複深思熟慮下的結果,因此可以隨時檢視,自己究竟為何選擇這些企業,成為你投入資本的夥伴,而你的心路歷程會成為你的養分,讓你對手中掌握的事業,做更佳的決策。

■智者如你,該讓資本發揮最好的功能!

只要看到好東西,人們一定就會產生狂撿便宜的心態,對於當下省下一筆頗為自滿。但有時聰明反被聰明誤,讓琳瑯滿目的金融花招,麻醉了判斷力,最後踏進高額費用與佣金的派對,被紙醉金迷哄的團團轉,還自認是與眾不同、運氣特好的幸運兒。即使摔幾跤,卻依然對之前嚐過的甜頭念念不忘,殊不知已親手摧毀極可能產生實質成果的資本、變成推波助欄熱錢的幫兇。這跟不停尋求一夜情的人,自我感覺良好,自認為情聖一般矛盾。

同樣的途徑,不同的心態,就會結出大相逕庭的果。要將死的資金轉成你的經濟活水,或是壓力來源? 可以開啟事業成長的機會就在當下,有智慧的你,選擇哪一種呢?

 
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原粹觀點, 資本與資產的不同

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