【電子報#3】葛拉漢X巴菲特X杜拉克X嘉鼎資本經典討論

十二月 21, 2015 No Comments by

【精選專題】葛拉漢X巴菲特X杜拉克X嘉鼎資本經典討論

今年八月時,我們策劃了一個【葛拉漢X巴菲特X杜拉克X嘉鼎資本】穿越時空的圓桌會議,目的是討論巴菲特的老師葛拉漢《智慧型股票投資人》最終章所提到的四大事業原則,並連結巴菲特及杜拉克發表過的著作,做更細膩及深入的討論。因為經典總是雋永,所以無論何時再看,都會有不同的體會。以下分別摘錄文章中的重點:

 

  1. 不了解這件事 別說你會投資!

葛拉漢:在這些事業原則當中,最首要也是最明顯的,就是「了解自己的作為——對事業本身的掌握度」。

→猜猜這段話是誰說的?「在投資上,對大多數人來說,重要的不是他知道多少,而是對於自己不足之處,是否有著合乎常理的認知。投資者只要犯的錯夠少,也就不需要做對太多的事。」答案就在上方連結中。

 

  1. 你是否常選到不可靠的合夥夥伴?

葛拉漢:如果投資人處理資金時,主要是依賴別人的意見,則它必須將自己與其顧問嚴格限制在標準、保守,甚至是缺乏想像力的投資形式;要不然它必須與其顧問保持非常密切和有利的關係,才容許將資金投入其他投資管道。

 

  1. 絕不盲目樂觀 投資重點在於把握安全程度

投資若無事業的基礎,不但沒有生產力,也亳無安全可言。且事業的價值,就來自於永續或可持續於每期結算出的營業利益(盈餘能力)。而不以事業來創造或獲取價值的投資行為,只能追求一時、或一次性的獲利,對於我們而言,那基本上與賭博無異。(本篇非看不可之處:巴菲特和葛拉漢都分別說明他們心中的投資與投機的差異,也節錄杜拉克結合擔任事業顧問以及對於新型態事業的未來看法。)

 

  1. 相信自己!投資決策前務必掌握資訊及相信判斷

葛拉漢:對本身的知識及經驗,應抱持勇氣。若是由事實中歸納結論,且了解自己判斷合宜的話,就應該採取行動,即使其他人都抱持懷疑、或反對的意見。

巴菲特:遵循葛拉漢的教誨,曼格和我是用營運的成果,來衡量有價證券投資上的成功與否,而非其每天、乃至每年的股價變化。市場有時會對事業的成功視而不見,但終究會有認可的那一天。

 

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