道瓊永續性指數(DJSI)對企業社會責任帶來的驅動力(上)

一月 24, 2013 No Comments by

道瓊永續性指數(DJSI),是透過資本市場的力量,促使更多企業落實社會責任的正向驅動力。目前,台灣入選該指數的企業,僅有2家,分別是台積電及聯電。以台灣身為世界第18大經濟體的規模來說,這樣的成果,實在稱不上亮眼。
本文將以3集的篇幅,透過對道瓊永續性指數的了解,我們將更能了解國際資本市場和研究機構,是如何推動企業社會責任、並做為台灣資本市場未來推動企業社會責任的參考。

 

 

□推動企業社會責任的三股動力

為了讓企業社會責任(CSR)的觀念,更能落實,產官學界無不以各種方式來促發其實踐。主要有三股推動的力量,如下圖所示,除了「學術建言、政府立法監督」,以及「企業自發性的推動」這兩股力量之外,另一個力量則來自資本市場:透過非營利組織、企業研究機構,以及資本管理機構的相互合作,嚴格篩選,將長期性的資本,投入良好的企業,是推動企業社會責任的第三股力量。

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此一動力,目前的可行方向之一,即是本文所要討論的主題:挑選優質企業、建立「永續性指數」,來合理追蹤企業的社會責任表現,透過資本市場對指數內的企業表現的關注,提升其價值。大眾也對企業社會責任有了更多討論,形成一股參與的驅動力──這是國際資本市場建立「永續性指數」的初衷。

本文將主要著重在目前影響力最大的「道瓊永續性指數」(The Dow Jones Sustainability Index,DJSI)來做探討,使國內資本市場、以及企業界,對於此一動力有所認知、並思考未來台灣資本市場的可能方法。

□DJSI以三個層面評估企業表現

道瓊永續性指數是在1999年,由美國道瓊公司(Dow Jones)與瑞士蘇黎士永續資產管理公司(Sustainable Asset Management,SAM)共同合作推出,是第一個追蹤全球企業的社會責任指數。目前指數內的企業,涵蓋16個國家。

負責指數編製的瑞士蘇黎士永續資產管理公司,每年會邀請分布於57個行業、2500家企業參與問券調查(台灣亦有40家以上企業受邀填答),並廣泛收集資料,以「該行業中表現最佳」(best-in-class)為標準,由該公司20多位企業研究人員挑選最出色的企業,作為道瓊永續性指數的成分股。其研究結果由資誠會計師事務所(PriceWaterhouseCoopers,PwC)進行簽證。

道瓊永續性指數除了排除一些如菸草、酒類、博奕…等企業之外,更以下三個層面來評估企業:

1.經濟層面:包含公司治理、風險及危機管理、公司制度、貪污舞弊的防範

2.環境層面:評估該公司影響的生態效益、環境衝擊

3.社會層面:評估該公司對人力資本的重視、人才吸引及保留、企業公民的實踐。

而從各權重來看的話,「公司治理」、「風險及危機管理」、「生態效益」這三項,是所佔權重最高的三個重要項目。

□避開地雷企業!

也因為對於企業研究夠深、夠廣,而不僅止於單純的財務數字,會更進一步探討企業營運獲利的合理性,因此該指數避開了許多「地雷」,排除了像是安隆(Enron)和世界通訊(WorldCom)這種鉅型地雷企業,這兩家公司都因為財報作假和醜聞橫生,導致了員工的失業、股東的龐大損失、衍生而出的龐大社會成本消耗。

何以永續性指數能夠成資本市場持續投入資本的指標?除了社會意義上的考量之外,也來自於經濟方面的考量。負責道瓊永續性指續的SAM公司高階主管Jon Winslade指出,具備永續特質的企業,「必然能產生優異的自由現金流(free cash flow)、以及較低的加權平均資金成本」。簡單來說,具備社會責任的企業,在「開源」、以及「節流」上,多會有好表現:企業因為良好的策略和管理,能產生更多經濟上的益處,而且因為深受信賴,能以更低的成本進行融資。這能確保企業的價值不斷增加,為長期持有其股權的股東帶來益處。
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