投資事業和價值投資有何不同?

六月 23, 2015 1 Comment by

投資事業,是由巴菲特管理的波克夏投資控股公司作為原型而設計出,更為適合一般人擁有的微型機制。

 

也許有人會有疑問,那這樣是否和所謂「價值投資」、或「買進持有」(buy and hold)策略,有所關聯?

 

事實上,並沒有。

 

因為上述做法,還是必須在整筆交易完成時,才知道真正的獲利是多少。但投資事業的微調管理,則是「化整為零」:在賣出時將事業組合標的中屬於投資事業的保留盈餘資本回收,而在買進時,加大對其保留盈餘的比重。

 

此一微調管理上的作法,表面上可以降低成本(甚至小於零),但實質上(即以透視盈餘觀點),則是將事業經理人的資本配置權,屬於自己的那部份,以自主的方式,做最有效率的運用,即投入其他更有生產力的事業。

 

比方來說,若你擁有的投資事業內涵的各個事業(例如可口可樂、蘋果電腦…等) ,他們在事業營運的能力佳,但在資本配置的能力,可能就沒有那麼強。那麼,你就可以透過投資事業,運用微調管理,掌握主動權。

 

將視野拉高到社會的角度來看,由於上市大型公司的經理人,對於資本配置認知及能力上的欠缺,除了濫用保留盈餘資本,所造成的浪費、及資源錯置(甚至引發資產泡沫)外,更有許多是只知以現金方式(銀行存款、或約當現金的短期債券之類)來持有,成為社會上龐大的閑置資源。

 

投資事業則可幫助大家,以化整為零的方式,按自己所佔的比例來加以回收,進行自主配置。

 

這不但符合「共享經濟」的精神,也捕捉了更多的價值。這不但對投資事業的擁有者有利,也減輕了上市公司經理人的壓力,使他們可更專注在營運方面,而不必將分心到資本配置上,而最多也只能達到事倍功半的地步。

就像空氣(風力)、陽光、水一樣,若能善加運用(捕捉回收),就可用來與現有的石化能源互補。而投資事業的作用亦如此,若能有所認知、並將閑置資源,回收為資本,儘早建置、並加以調配,就能與個體、組織的現有事業(本業、或職業)互補。

 
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One Response to “投資事業和價值投資有何不同?”

  1. 你有能耐享受長期投資的好處嗎? - BI 好事双網 says:

    […] 投資事業和價值投資有何不同? […]

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