巴菲特股東信(9) 兩種只能意會、不能言傳的功夫

三月 01, 2015 No Comments by

巴菲特認為,經營事業,有兩種只能意會、不能言傳的功夫,它們分別是:

 

一是衡量投資;另一則是事業管理的能力。

 

 

巴菲特才要讓他的投資接班人,有實際掌管事業的經驗,任命他們擔任事業的董事長,而不只是從事投資事務。

 

我們可以看到,對於巴菲特有興趣的人,走對方向的,會漸漸朝著投資事業的路途前進;

 

也有走錯方向的,就在價值投資、ROE、股神接班人、尋找聖杯(更有效的標的衡量指標)….這些路術徘迴。

 

對於後者來說,比較可惜的就是,既定印象已深,無論巴菲特在股東信裡如何講解事業化的想法,還是想從裡面找到操作方法、明牌飆股。

 

那,究竟可以如何事業化呢? 巴菲特的資深老搭檔、波克夏副董事長查理曼格分析,在設計波克夏系統時,巴菲特以下列標準瞄準的重心 (以下為查理曼格文字):

 

這麼說好了,經過我多年的診斷,有以下幾個重要主題:

 

(1) 對於系統中最重要的人,特別注重理性、技能、奉獻等方面的持續極大化,並由他自己開始做起。
(2) 他在各方面都追求雙贏的成果。例如先對別人忠誠,來獲得對方的忠誠。
(3) 他在決策上追求長期成果的極大化,透過那些在位夠久、能夠承擔後果的決策者來達成。
(4) 在組織過於龐大、而難以避免的官僚作風,巴菲特在總部的管理上,希望讓此類效應極小化。
(5) 他在個人方面,想效法葛拉漢教授,在知識傳播上有所貢獻。

 

一般公司的執行長,任期通常不過短短幾年,有點像是鐵打的營房、流水的兵。

 

但巴菲特對於經營管理階層的期待,更深,他反而強調要任期夠久,而且年齡層也偏高。一般對於管理階層反而要求要年輕化,這也和巴菲特投資的都偏向非科技事業有關,科技事業的變化太快。巴菲特旗下事業甚至還有一位傢俱事業的B太太,一百多歲還在工作、成績出色,如果換做是在科技公司當家,那簡直是天方夜譚了!

 

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