巴菲特股東信(8) : 如何提升投資事業成長力道?

三月 01, 2015 No Comments by

巴菲特在股東信中,說明他用以創造波克夏多元控股集團每單位股份的內在價值的五個方法:

 

 

 

 

 

(1)持續改善旗下事業的基本盈餘能力;

(2)透過附加收購,進一步提升盈餘;

(3)由投資事業的成長中獲益;

(4)在價格低於內在價值達一定幅度時,為波克夏買回庫藏股;

(5)偶而為之的大型收購,但盡可能不用發行波克夏新股的方式,來為各位股東,獲取最好的成果。

 

第(1)點、第(2)點指的是波克夏旗下私有事業的部分;

第(3)點指的是股權投資的事業組合(即四大持股、美國銀行…等投資標的)。

第(4)點、第(5)點則互有不同,前者是由內而外,購回自身股權、提升美股價值;而後者則是由外而內,由外部攫取新動能。

 

巴菲特透過這些方式,讓2014年的每股投資,增長了8.4%,到達140,123美元;而非保險事業及投資的盈餘,則增加了19%,成為每股10,847美元。

 

自1970年開始,每股投資的年複合成長率為19%,而盈餘則以20.6%的速度成長,完全看不出這是已經邁入50歲的事業,仍充滿旺盛如同青少年般活躍的成長力。

 

對於一般人來說,巴菲特所說方法,可以如何落實?

 

採行投資事業的方式,是將(1)、(2)、(3)結合起來,由各投資事業裡的專業經理人來代勞,行事業營運的管理之實;

(4)則是主動以微調方式,運用市場波動,長期提升投資事業的資本力;(5)則是為投資事業組合,增加新的投資標的。

 

透過此舉,你將建立你的多元控股系統。

 
【2014年巴菲特股東信延伸閱讀】
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2. 透視盈餘
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4. 波克夏系統的額外優勢
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