波克夏與投資事業有什麼不同?

四月 02, 2015 No Comments by

我們談到,投資事業與金融交易的差別,主要在於有沒有「事業化」。金融領域在於商品的交易買賣,本身與實體經濟無涉。金融人才的專業,放在實體經濟領域是無從發揮的。

 

那麼,我們經常舉例的波克夏,與投資事業又有何異同呢?

 

由巴菲特寫給波克夏股東的信中可以了解,波克夏過往的發展重心,有點像傳統的天平一般,先由「事業端」慢慢轉到「投資端」,而近年的重心,隨著波克夏的日漸龐大,已難在投資領域找到絕佳的投資標的,因此又逐漸回到「事業端」上面,而且主要靠併購來擴大規模。

 

而這種資本配置比例的調整,都必須由巴菲特的「管理」能力,也就是資本配置能力(Capital Allocation Skill)來調控。事實上,充分運用各事業創造的資本,即是巴菲特身為波克夏主事者的最重要任務。

 

而對一般人來說,就無需如此複雜了。投資事業可以說是更加「進化」的模式。直接在「投資端」中萃取出「事業」成分,再不斷由投資事業內部持續「資本配置」的「管理」調配 (波克夏得資金來源,則是「外部增加」,如保險事業的浮存金,或是透過併購壯大事業陣容)。

 

因此波克夏的作法,比較像是舉起大型槓鈴,需有極佳的智慧和資本方得以游刃有餘。

 

而投資事業則更適合一般人為之,可選擇符合自己能力的啞鈴,兼具「投資」與「事業」兩端,透過持續鍛鍊,能在未來舉起更重的挑戰。

 
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