時事評析: 基金讓人大受其傷!

十二月 02, 2014 No Comments by

(綜合外電評析)  基金商品普遍受到許多人的使用,而成為相對熱門的金融理財商品。而一般認為相對「高階」的對沖基金商品,因為其封閉性、神祕莫測形象,向來被視為有錢人的金融工具。

 

不過真相是殘酷的,許多人因為這種裹著神秘面紗的金融玩具,受傷慘重,包括許多高資產人士。

 

對沖基金本身的收費不便宜,一般來說,除了2%的固定費用,還要對獲利的部分,再收20%分紅。績效尚可時,或許客戶還能睜一隻眼閉一隻眼,但對沖基金的操作績效每況愈下,根據彭博(Bloomberg)的報導,自金融海嘯過後,對沖基金一再繳出令人失望的操作成績,平均年報酬率約為2%。

 

客戶不再買單,許多對沖基金管理機構只能黯然收場。

 

例如最近 Brevan Howard Asset Management LLP 結束了一檔總值6.3億、由Stephane Nicolas管理的商品期貨基金,這檔基金從年初截至今年10月底,共跌了4.3%。

 

總計來說,2014上半年已有461家基金公司關門,這是2009年來的最糟狀況,當時有1023家基金公司關門。「對沖基金已經失去其魅惑力,」一名金融圈的人士觀察,對沖基金現在只能找「懷疑態度較低」的新客戶。

 

對沖基金的缺陷很多,結構複雜、缺乏透明,收費高昂,以及缺乏永續穩定性。這些問題,也讓超大型管理機構的加州公務人員退休基金(California Public Employees’ Retirement System,Calpers)日前做出決議,將在2015年前撤離對沖基金的懷抱,額度達40億美元。

 

根據加州公務人員退休基金所提交的資料顯示,加州公務人員退休基金在上一年度(2013年)繳交給對沖基金的管理費用,高達1.35億美元,結果產生約7.1%的回報率,而歷年來對沖基金總共也只帶來了0.4%的回報率。

 

我們可以看到,金融海嘯過後,越來越多的金融商品,在退潮之後都露出真相。

 

操作報酬不佳也就罷了,缺乏永續性,是絕對的致命傷,如果以檢視「事業」的標準來對照,對沖基金肯定不及格。

 

對於高資產人士、甚至是退休基金管理者來說,要求的不是爆炸性的成長,而是可持續、能長年複製的事業模式,對沖基金的模式,顯然無法達成這種要求,逐漸式微。

 

事實上,基金架構本身的設計,就有其潛在風險。

 

許多人不明究裡,用儲蓄的觀念在買基金,殊不知基金的設計就像是坐公車,它是一種針對大眾化需求開發的共用架構,而最主要的可量在於使金融機構能不間斷收取到管理費用。針對個人權益的保障,並不特別注重。

 

再加上台灣引進的基金制度,並非美國原版的「公司制」、而是「信託制」的設計。凡此種種,都讓基金選購者有更高的受傷機率,我們在往後將有一系列更深入探討!

 

延伸閱讀:

Hedge Funds Lose Money for Everyone, Not Just the Rich

Hedge Funds Shut as Managers Struggle in Year of Two Percent Returns

 

 

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基金的真相, 投資環境議題

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