全球投資事業動態: Nobel Corp. 旗下 Paragon Offshore PLC分拆上市

八月 10, 2014 No Comments by

全球投資事業動態上兩周,Nobel Corp.(諾貝爾_能源業)的市場變化幅度明顯,兩周內下降19.98% ,主因來自於Paragon Offshore PLC分拆上市。

事業簡介

Nobel Corp.成立於1921年,為提供離岸開採石油、天然氣服務的承包商,擁有四種不同類型的鑽鑿平臺—半潛式鑽鑿平臺(semisubmersibles)、動態定位鑽鑿船(dynamically positioned drillships)、自升式鑽鑿平臺(jackups)、坐底式鑽鑿平臺(submersibles),此外也提供鑽鑿平臺的管理服務。由石油商外包鑽鑿與平臺管理服務予承包商,所有相關營運與設備支出都由承包商承擔,並依據油井平臺的營運天數(Operating Days)與日費率(Day Rates)作為收費依據。

 

2014年第二季財報分析

營收:12.4億 (較去年成長20%,較第一季減少7.7%);鑽鑿合約12億 (較去年成長23%);鑽鑿合約毛利51.92% (去年同期49.98%)

營收較第一季減少主因六座平臺維修,營運日數降低所致;平均日費成長3%,達到$231,000的水準。利用率從84%降至79%。

鑽鑿營運成本5.77億 (成長2.8%),因為新平臺增加的營運成本補上舊平臺減少的維修維護成本的缺口

積壓訂單總值 (未完成合約) 為134億(第一季143億),減少主因前半年平臺顧客的開採活動減少

直至2014/06/30,74%的鑽鑿平臺都已經確定了2014全年的營運日數;已確定2015年50%的營運日數 (59%半潛式、46%自升式)

淨利:2.35億 (較去年成長33%,較第一季減少8%);稀釋後每股盈餘0.91美元 (較去年成長32%,較第一季減少8%)

營運現金流:5.26億 (第一季5.06億)

資本支出:6.99億 (5.1億為新平臺建造合約),截至6/30,預估還需付出3座平臺的資本支出共11億 (1座深海鑽鑿船、2座高度精密自升式平臺)

 分析觀點

從第二季的財務報表不難看出其實Nobel Corp.的營運表現並沒有變差,導致其市場價格下跌的主因其實是Paragon Offshore PLC的分拆上市。

Paragon Offshore PLC原是Nobel Corp.的一家子公司,約占Nobel Corp.市值的10%,為了讓其自行募資,決定分拆上市,所以Nobel Corp.市場價格下降實屬正常,當然之前就持有Nobel Corp.的股東們,也會獲得Paragon Offshore PLC的相應股份。

同時近期國際油價下跌,也使市場對於 Nobel Corp. 這類能源類事業感到不穩定。但這對該公司持續往樂觀方向前進並無影響。

深海鑽探目前佔Nobel Corp.營收比持續增加,而2008年至今持續的深海探勘活動、地域性的擴展、增加的積壓訂單,讓產業前景往樂觀的方向前進。為深海探勘所進行的資本支出(2014年增加新平臺的資本支出為主要營運重點,營建平臺進度符合預期,目前還有三座平臺等待完工),也為未來的成長能趕上產業的擴張帶來保障。

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