巴菲特:現金是氧氣 不缺氧就沒感覺

五月 06, 2014 No Comments by

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在波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)2014年5月舉行的年度股東大會上,有股東質疑,為何旗下的波克夏能源公司選擇保留所有現金,巴菲特(Warren Buffett)妙語回應指出,現金與信貸就像是氧氣,99%的時間你都不會注意到它,但是一旦「缺氧」,你馬上就會有感覺。

巴菲特表示,他們要保有200億美元(6042億元台幣)的現金在手,希望在面臨更多收購機會的時候,不必擔心資金問題,無需指望別人或者是銀行來提供融資。

對於生活中的資金運用,巴菲特則表示,他覺得自己的生活不會因為花更多的錢而變得更快樂。巴菲特說:「更多的財富與收入,讓人生變得不同,有一個極限。」(蘋果日報 賴宇萍/綜合外電報導)

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點評

巴菲特的投資事業強調資本再生、循環運用,故事業組合以次級(secondary)市場的標的為主,因此在變現及流動性上,相較於私募股權、創投基金之類更佳,而與共同基金差不多。但共同基金由於有太多其他投資者「攪局」(市場大漲時眾人追高,讓基金錢滿為患、故可能濫芋充數,胡亂買進一些不佳標的;而市場大跌時又搶著贖回,逼迫基金不得不賣出較績優者。最後造成共同基金的投資組合,劣質必將多於優質標的),故較高的流動性反而成為一種缺點。

 

巴菲特本來就不是能源公司的經營者(執行長),而是所有權人,因此只有在保留盈餘資本的配置上加以考量,而營運上保留的現金比重多少,並非由巴菲特來決定。

 

此外,波克夏由於旗下保險事業,承攬了許多的巨災保單,因天有不測風雲,故必須保留200億美元以上的現金來因應,雖然這些都等於是完全沒有生產力的資產。

 

而對於一般的事業經營者來說,不需要有那麼龐大的備援金的準備,準備好6-12個月以上的企業準備金,即可因應度過絕大多數的景氣榮估變化,運用多餘的資本創造額外的成長力。

 

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